3月20日，東興證券發(fā)布一篇房地產(chǎn)行業(yè)的研究報告，報告指出，新房銷售持續(xù)回穩(wěn)，二手房銷售熱度延續(xù)。

報告具體內(nèi)容如下：

【資料圖】

市場行情：本周（3.13-3.17）A股地產(chǎn)指數(shù)（申萬房地產(chǎn)）漲幅-0.13%（上周-4.91%），A股大盤（中證A股）漲幅-0.54%（上周-3.25%）；H股地產(chǎn)指數(shù)（克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)）漲幅1.87%（上周-9.32%），H股物業(yè)指數(shù)（恒生物業(yè)服務及管理指數(shù)）漲幅2.02%（上周-11.90%），H股大盤（恒生指數(shù)）漲幅1.03%（上周-6.07%）。本周A股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)強于大盤、H股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)強于大盤、H股物業(yè)板塊表現(xiàn)強于大盤。

行業(yè)基本面：

新房銷售持續(xù)回穩(wěn)、二手房銷售熱度延續(xù)。從數(shù)據(jù)來看，28城商品房累計銷售面積（1.1~3.17）同比增長3.1%，本月至今（3.1~3.17）同比增長35.5%；12城二手房成交面積（1.1~3.18）同比增長37.1%，本月至今（3.1~3.18）同比增長64.7%。

土地市場成交延續(xù)改善。從數(shù)據(jù)來看，100大中城市本年累計（2022.12.26~2023.3.19）成交土地建面同比增長1.4%，上周累計同比增長3.1%；本周100大中城市（3.13~3.19土地成交溢價率為5.6%，上周為5.7%；100大中城市本年累計（2022.12.26~2023.3.19）土地成交總價同比增長2.0%，上周累計同比增長6.0%。

內(nèi)債融資略有下滑，外債余額降幅擴大。從數(shù)據(jù)來看，境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模（1.1~3.19）累計同比下滑1.1%，2月整月同比增長16.2%；內(nèi)地房企海外美元債券余額（截至3.19）同比去年同期下滑25.65%，環(huán)比上月末下滑5.22%；內(nèi)地房企海外港元債券余額（截至3.19）同比去年同期下滑14.95%，環(huán)比上月末增長0.41%。

投資策略：需求端政策持續(xù)向好之下，銷售企穩(wěn)，防風險與穩(wěn)需求將是今年政策主基調(diào)。我們認為，經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖、防疫調(diào)整帶來的積壓購房需求釋放以及需求端政策的鼓勵，帶動了今年一季度銷售的企穩(wěn)。防范化解房企風險與支持改善性住房需求是近一段時間以來房地產(chǎn)供需兩端支持政策的主要方向。本周江蘇連云港將住房公積金貸款最高額度階段性上調(diào)20%，并對特定人群發(fā)放住房補貼；江蘇無錫進一步優(yōu)化了限購政策。我們認為，當前供需兩端政策都在確保房地產(chǎn)市場回歸平穩(wěn)發(fā)展，政策正在形成合力，銷售市場正在走向觸底回升。

我們認為，優(yōu)質(zhì)頭部房企將持續(xù)受益于競爭格局的改善，在需求回暖之時搶占先機。我們推薦具有信用優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)央企、國企以及有望獲得融資端的大力支持，有效改善資產(chǎn)負債狀況的優(yōu)質(zhì)民企。建議持續(xù)跟蹤保利發(fā)展（600048）、越秀地產(chǎn)、金地集團（600383）、碧桂園、龍湖集團。

風險提示：行業(yè)政策落地不及預期的風險、盈利能力繼續(xù)下滑的風險、銷售不及預期的風險、資產(chǎn)大幅減值的風險。

聲明：本文引用第三方機構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風險自擔。

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