中國網財經1月20日訊(記者王金瑞)今日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年1月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，比上月下降10個基點；5年期以上LPR為4.6%，比上月下降5個基點。其中，1年期LPR連續(xù)兩個月下調，5年期以上LPR則結束了連續(xù)20個月的“按兵不動”。

業(yè)內專家表示，LPR報價利率下調，主要是央行下調了MLF政策利率(LPR報價利率=MLF利率+加點)，引導金融機構下調LPR貸款利率報價基準，有效降低實體經濟信貸成本，提振實體經濟融資需求。

1年期、5年期以上LPR均下調

2022年1月20日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年1月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。其中，1年期連續(xù)兩個月下調，本次下調10個基點，上次下調5個基點；5年期以上LPR本次下調5個基點，此前連續(xù)20個月“按兵不動”。

在此之前，2022年1月17日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點，分別為2.85%和2.10%。

2022年1月18日,央行副行長劉國強在國新辦發(fā)布會上表示，LPR是由報價行根據對最優(yōu)質客戶的實際貸款利率市場化報價形成的，資金成本、市場供求、風險溢價等因素都會影響LPR報價，還有公開市場操作利率、中期借貸便利利率，以及存款利率監(jiān)管等，對資金的成本也會產生影響。

央行貨幣政策司司長孫國峰在國新辦發(fā)布會上表示，今年以來，央行強化跨周期調節(jié)，加大流動性投放力度，推動1月17日1年期中期借貸便利和7天期公開市場操作利率均下降了10個基點，貨幣市場和債券市場利率也相應下行，LPR報價行報價時綜合考慮自身資金成本、風險溢價和市場供求等因素，LPR會及時充分反映市場利率變化，引導企業(yè)貸款利率下行，有力推動降低企業(yè)綜合融資成本。

民生銀行首席研究員溫彬表示，2019年8月央行改革完善LPR形成機制，新的LPR報價方式由“政策利率(MLF)+點差”的形式構成，因此MLF利率和點差的壓降都會導致LPR利率下行。從歷史上看，MLF利率作為政策利率，其下調對LPR利率下降具有顯著的聯(lián)動效應。

在溫彬看來，2021年12月20日1年期LPR利率下調5BP，本次1年期LPR利率下調10BP，連續(xù)兩次累計下調15BP，貨幣政策逆周期調控力度加大，體現了宏觀政策前置發(fā)力，有助于穩(wěn)定市場預期、增強市場主體信心，鼓勵企業(yè)增加中長期投資，對于當前擴內需、穩(wěn)外需以及房地產市場平穩(wěn)運行將產生積極效果。

招聯(lián)金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼接受中國網財經記者采訪時表示，本月LPR非對稱下降，基本符合預期。第一，MLF中標利率下降推動LPR下降。LPR由公開市場操作利率(主要是MLF)與加點兩部分組成，受多種因素影響。一般而言，MLF下降后LPR大概率隨之下降。第二，銀行資金成本降低推動銀行減少加點。2021年以來央行兩次實施全面降準，并加大對存款利率監(jiān)管，優(yōu)化存款利率自律上限確定方式，有效地降低了銀行資金成本，使得銀行有空間減少加點。

對存量個人住房貸款影響相對有限

值得注意的是，5年期以上LPR為4.6%，比上月下降5個基點，此前連續(xù)20個月未調整。那么，5年期以上LPR下調，將會如何影響房貸利率？

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，本次5年期LPR報價利率下調5個基點，利好剛需、改善型住房需求，但并不意味著房地產政策轉向。

周茂華進一步指出，本次5年期LPR報價利率調降5個基點，小于MLF調降的10個基點，一方面是商業(yè)銀行考慮基于收益方面考量；另一方面作為報價基準利率也一定程度釋放，國內房地產是托底而非刺激。房地產穩(wěn)字當頭，堅決遏制房地產投機炒作行為，同時，政策不能損及正常合理融資與購房居住需求，滿足剛需、改善型住房需求，同時，各地因地制宜，加快構建房地產發(fā)展長效機制，以滿足多層次住房需求。

董希淼分析稱，5年期以上LPR下降，進一步推動長期貸款利率下行，降低長期貸款項目成本，有助于激發(fā)市場主體進行長期投資。對住房消費者而言，5年期以上LPR下降將有助于降低增量的個人住房貸款利率，更好地滿足合理的住房消費需求，進而降低房地產市場波動，保持健康平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。由于多數存量貸款重定價日為每年1月1日，本月5年期以上LPR下降對存量個人住房貸款的影響相對有限；兩個期限的LPR與上月一樣仍然非對稱調整，未向房地產市場發(fā)出寬松的信號，反映出“房住不炒”的基調仍然不變。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，5年期以上還是以房地產按揭為主，5年期以上LPR下調，某種意義上也能推動房地產按揭成本的下行，對合理的按揭需求能夠提供一定程度上的支持，也對整個房地產行業(yè)健康穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造一個更好的條件。

專家：政策利率、市場利率有繼續(xù)下行可能

2022年1月18日，央行副行長劉國強在國新辦發(fā)布會上表示，2022年，央行將貫徹落實中央經濟工作會議精神，堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，加大跨周期調節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發(fā)力，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度，穩(wěn)定宏觀經濟大盤，為推動經濟高質量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

對于后續(xù)的貨幣政策展望，周茂華表示，未來需要引導金融機構繼續(xù)發(fā)力小微、民營企業(yè)，制造業(yè)與綠色領域，同時，防范信貸資金脫實向虛潛在風險，讓支持企業(yè)的資金真正發(fā)揮效果。后續(xù)貨幣政策發(fā)揮效果最終效果是有效滿足實體經濟需求，激發(fā)微觀主體活力，穩(wěn)就業(yè)，推動內需恢復；同時，引導產業(yè)結構向高效、綠色轉型。

溫彬認為，鑒于當前我國經濟仍面臨“三重壓力”，下一階段，預計貨幣政策將繼續(xù)做好跨周期和逆周期調節(jié)相結合，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大力度支持穩(wěn)增長。一方面，在總量方面將繼續(xù)用好法定存款準備金率、公開市場操作、MLF等多種貨幣政策工具組合，保持市場流動性合理充裕；另一方面用好結構性貨幣政策做“加法”，持續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領域的精準支持力度，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降。

董希淼指出，下一步，我國貨幣政策應更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發(fā)力。目前，我國金融機構加權平均存款準備金率為8.4%，降準仍有一定空間；政策利率、市場利率也有繼續(xù)下行的可能。當然，更重要的是要進一步疏通貨幣政策傳導機制，加大對金融機構的正向激勵，使流動性更高效、更精準地注入到實體經濟，從“寬貨幣”轉向“寬信用”。

(責任編輯：易薇)

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