近期，房地產行業多個融資渠道重啟，流入企業的資金渠道愈加多元，覆蓋面擴大，融資大門也開始向民營企業敞開。可流入優質民企的“活水”是否會向小民企過渡卻仍待商榷。

年關將至，房地產行業的融資局面愈發熱火朝天。

12月15日，華潤置地對外透露稱擬發行金額不超25億元的公司債券。前一日，碧桂園地產集團也公告了其擬發行不超10億元公司債券的計劃……

類似的融資消息近期層出不窮，且都透露著同一個信號——房地產行業的融資需求正逐漸得到滿足。國金證券分析師杜昊旻在研報中指出，房地產市場調控已經從“穩市場”變為“穩行業”，正常的融資需求被允許重啟。

只是，并非所有的房企都能得到“活水”的灌溉。

多位業內人士對《國際金融報》記者表示，盡管融資適度放寬，但多傾向于優質企業，部分經營面不佳、財務風險較大的企業再融資仍具挑戰，需積極加速回款以加強應對潛在風險的能力。

多個融資渠道重啟

自11月融資松動以來，以招商蛇口（001979）、保利發展（600048）、建發地產為代表的多家國企、央企及城投公司率先獲得先機，打響資金保衛戰。

同策研究院數據顯示，其監測的40家典型房企11月共完成融資金額668.62億元，環比上升98.7%。

積極的情緒延續到了12月。

12月1日，碧桂園申請于銀行間市場申請發行50億元中期票據。四日后，碧桂園集團又稱擬于近期向交易所申請發行供應鏈ABS產品。

同樣申請發行ABS產品的還有金地、華發股份（600325）等多家企業。

12月3日，上海合創置業一筆83億元的ABS產品項目狀態更新為“已反饋”；同日，華發股份的華金-華發租賃住房二號資產支持專項計劃亦獲得反饋，擬發行金額50億元；12月5日，金地集團（600383）2021年一期2號資產支持專項計劃獲得批準，計劃于2022年初發行……

亦有不少房企選擇通過配售發行股份額方式進行融資。

12月7日，世茂集團表示擬配售發行1.45億股股份，每股發行價8.14港元，預計募資凈額11.72億港元；龍光集團也于同日表示，計劃配售發行股票1.72億股，預計募資11.69億港元，該公司前一日還稱擬啟動CMBS、供應鏈ABS等資產支持類證券化產品的發行工作。

境外融資市場也有所恢復。12月10日，寶龍地產成功發行了一筆約1.3億美元的美元債，該筆款項將用于公司現有中期至長期離岸債務(一年內將到期)進行再融資。

杜昊旻指出，寶龍地產的成功發債說明民營房企境外再融資功能已開始恢復，預計接下來會有更多民營房企境外再融資得以開展。

12月13日，綠地控股（600606）公告稱，綠地全球于近日完成了3.5億美元定息債券的發行，債券票面利率為7.974%。

可以看出，流入房企的資金渠道愈加多元，覆蓋面也開始擴大，融資大門開始向民營企業敞開，為地產“寒冬”增添了些許暖意。

可流入優質民企的“活水”是否會向小民企過渡卻仍待商榷。

同策研究院資深分析師肖云祥告訴記者，理論上而言，融資大門或許會向小民企打開，但主要還是要看企業自身素質，“這輪調控之后，金融機構對房企的風險把控會更緊”。

上海中原地產首席分析師盧文曦亦持有相同看法，其指出從目前的情況來看，中小民企有望獲得融資支持，但需要時間周期。

中小房企積極求存

可部分資金承壓的中小房企對于資金的需求已經迫在眉睫。

《國際金融報》記者注意到，近期有多家房企面臨著債務到期的局面。為了不違約，尋求展期或其他兌付方案是這些企業的當務之急。

嘉凱城（000918）便是這其中達成展期的一員。其于12月14日公告稱，考慮到經營及現金流情況，公司與華融北分于近期協商，同意將2.7億元債務余額展期至2023年5月29日。同時，嘉凱城以其全資子公司桐鄉城鎮化公司持有的部分商業現房提供抵押擔保。

盧文曦稱，在當下的時間節點，企業能夠與債務方達成展期是最可取的一個方案，“違約會牽出很多連鎖效應”。

嘉凱城并非近期尋求債務展期的孤例，榮盛發展（002146）及金輪天地亦在為臨期債務尋求解決方案。

12月13日，榮盛發展對外透露稱，公司正在為兩筆本金合計8億美元的優先票據尋求債務管理方案，包括但不限于交換要約、新發行的票據、要約收購或公開市場回購等。

這兩筆票據由榮盛發展間接全資子公司榮興達發展發行，將分別于2022年1月及4月到期，發行規模分別為3億美元、5億美元，榮盛發展則為其提供了母公司擔保。

數據顯示，截至9月末，榮盛發展存在短期借款9.58億元，一年內到期的非流動負債216.6億元，賬面貨幣資金248.3億元，資金并不寬裕。

相較于榮盛發展，留給金輪天地的時間則更少。該公司本該于12月13日支付一筆2023年到期的16%優先票據利息，但考慮到現金流問題，其未按期作出支付。

金輪天地稱，由于該筆美元票據有30天的利息支付寬限期，不會自動引發違約，亦不會引起其他票據交叉違約。

目前，金輪天地共有三筆存續美元票據，合計未償還本金4.45億美元，其中一只將于2022年到期，公司表示目前正就票據條款的建議修訂與持有人展開討論，其中包括延長票據到期日等其他建議。

在諸葛找房數據研究中心分析師關榮雪看來，對于企業而言，展期只能算是避免違約的一次喘息機會，債務償還壓力依然存在。若展期通過，則意味著債務償還周期被延長，這將為企業出售資產、項目銷售等加速回款措施贏得一定的時間。

關鍵詞： 甘霖