觀點網(wǎng)“珍惜今天，珍惜現(xiàn)在，誰知道明天和意外，哪一個先來。”日本小說家野坂昭所寫的這句話，用在最近A股業(yè)績季之中有種難言的貼切感。
據(jù)觀點新媒體不完全統(tǒng)計，僅過去一周（4月18日至4月24日），滬深兩地大約有39家上市公司發(fā)布2021年度業(yè)績預告的修正公告；其中大約有75%上市公司將歸母凈利潤數(shù)據(jù)進行下修，而且相當一部分企業(yè)修整后的利潤由盈轉虧。
在房地產(chǎn)行業(yè)，同樣存在“業(yè)績洗澡”的情況。
最新下修業(yè)績的房企是福建企業(yè)泰禾集團，其于4月22日晚間公告，預計2021年凈虧損35-46億元，較上年虧損49.99億元有所縮小；扣非凈虧損36-48億元，上年同期為虧損44.56億元。
由于年報連續(xù)虧損，該公司可能被深交所實施其他風險警示，即“戴帽”。
根據(jù)此前1月29日披露的盈喜公告，泰禾集團曾預計去年凈利潤1.01-1.32億元，扣非凈利潤則為3.72-4.83億元。
除了泰禾，包括榮盛發(fā)展、大名城近期也大幅下修了2021年業(yè)績預期。
榮盛發(fā)展預計去年歸母凈利潤由盈轉虧45-60億元，相較之下1月底對外披露的是預計凈利潤1-1.5億元。
從正面盈利到大幅虧損，上述三家房企所作出的主要解釋也大同小異：結合目前房地產(chǎn)市場形勢和疫情持續(xù)的相關影響，補充計提了相關資產(chǎn)減值損失；消費者購房意愿持續(xù)低落，銷售量下滑明顯。
泰禾還提及，公司依據(jù)最新債務重組進展重新評估了融資成本，財務費用列支金額高于業(yè)績預告；公司依據(jù)業(yè)績預告披露后的最新訴訟進展計提了相應的預計負債；公司預計的投資性房地產(chǎn)評估增值少于評估結果。
近幾年A股市場中，2019年是一個值得被記住的年份。那一年4月30日，康美藥業(yè)發(fā)布了近300億元的“會計差錯”公告；同時在2018年年報發(fā)布期中，一批上市公司進行業(yè)績下修，霎時間A股雷聲陣陣。
從2018年及2021年的年報口徑觀察，上市公司往往會歸咎于市場運行環(huán)境的變化，業(yè)績承壓與宏觀經(jīng)濟下行壓力緊密捆綁。隨之，這種邏輯被包裝成個體在大時代下的無力感，或者一種必然的“宿命論”。
北京大學國家發(fā)展研究院教授周其仁說，市場運行的本質特征，恰恰是不確定性。他同時也說，未來有不確定性，但是不意味著不確定面前我們無所作為，企業(yè)和企業(yè)家就是為對付市場不確定性而生。
比如計提減值，實際上相當一部分房企已于2021年業(yè)績預告或審計版年報中對資產(chǎn)采取計提措施。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截止到目前A股房企中有58家都計提了資產(chǎn)減值準備，計提額度最多的是新城（48.37億元）、萬科（35.14億元）及招商蛇口（33.91億元），同比增幅分別達203%、77%及32%。
其中，以底線思維著稱的萬科，僅去年四季度便新增存貨減值31.2億元、其他資產(chǎn)減值4.1億元，主要是應對三四季度市場明顯下行所采取的措施。計提疊加結轉比例、投資收益下降等影響，萬科2021年凈利潤直接縮水45.7%，以至于管理層在業(yè)績會罕見道歉及檢討。
即便是出險房企諸如陽光城、華夏幸福、藍光發(fā)展等，同于1月份發(fā)布業(yè)績預告，亦早已披露經(jīng)營虧損、計提減值、資產(chǎn)處置等原因所導致巨額凈虧損。
與泰禾同樣處于債務重組階段的華夏幸福，更將借款違約金及罰息增加導致財務費用激增考慮在內。
因此并不難理解，資本市場在得知“泰禾們”大幅下修業(yè)績時，所表現(xiàn)出對企業(yè)無所作為的不理解甚至不滿情緒。外界更關注的并非計提本身的合理性，而是年初不計提、如今大幅計提的及時性與合理性。
從二級市場看，1月28日的業(yè)績預告給泰禾帶來了不小的財富效應：1月27日盤中該公司一度觸及2.16元，接近今年最低價2.14元；此后公司股價六連陽，并在2月14日最高觸及3.59元。3月底，該公司盤中再達到52周最高價3.70元。
如今這種“業(yè)績洗澡”做法，已導致泰禾等迅速接獲了交易所下發(fā)的關注函。
監(jiān)管層主要要求企業(yè)說明，計提存貨跌價準備金額的具體測算過程、重要參數(shù)選取等是否與前次業(yè)績預告存在較大差異及其合理性；存貨跌價準備計提金額的合理合規(guī)性；投資性房地產(chǎn)公允價值的主要評估過程及依據(jù)；以及受到行業(yè)市場形勢等對業(yè)績調整的影響時點等。
明確當事企業(yè)回復關注函的時間之余，監(jiān)管層一如既往地提醒，當時企業(yè)及全體董監(jiān)高嚴格遵守相關規(guī)定，真實、準確、完整、及時、公平地履行信息披露義務。
在市場運行中，企業(yè)、企業(yè)家應對市場不確定性是永恒的課題，高度專業(yè)化、信息化，提高生產(chǎn)經(jīng)營質量，爭取用戶并創(chuàng)造市場則往往是它們的立足點。在自我發(fā)展過程中不忘自我約束，如此才能在不確定性中基業(yè)長青。
通過業(yè)績調節(jié)方式難以使企業(yè)實際經(jīng)營局面扭轉，更何況這種方式代價更高。或許對于業(yè)績爆雷，企業(yè)更應總結、提煉，把經(jīng)營正確搞上去。
正如萬科祝九勝此前回應“業(yè)績洗澡”所說，他們寧愿選擇用涼水澆一下頭，遏制沖動的身子，讓自己的體格更健康，頭腦更清醒。
成見 | 置身于龐雜喧鬧的外部世界，多數(shù)情況下我們并不是先理解后定義，而是先定義后理解。
營業(yè)執(zhí)照公示信息
