觀點(diǎn)網(wǎng)訊：2月23日，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)宣布，海底撈國(guó)際控股有限公司于2月21日所發(fā)布的盈利預(yù)警，即便剔除一次性項(xiàng)目，其業(yè)績(jī)?nèi)员阮A(yù)期更差。

此外，標(biāo)普表示海底撈2021年現(xiàn)金流水平不及預(yù)期，加之2022年企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨不確定性，或?qū)?dǎo)致海底撈的財(cái)務(wù)杠桿在比我們之前預(yù)期的更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處在1.5倍以上。據(jù)此，標(biāo)普將海底撈的長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)“BBB”及其未到期的優(yōu)先無(wú)抵押債券的長(zhǎng)期債項(xiàng)評(píng)級(jí)“BBB”列入負(fù)面信用觀察名單，并計(jì)劃在海底撈公布2021年財(cái)報(bào)之后對(duì)信用觀察作出決議。標(biāo)普稱，就目前的情況來(lái)看，評(píng)級(jí)下調(diào)的幅度不會(huì)超過(guò)一個(gè)級(jí)別。

觀點(diǎn)新媒體獲悉，標(biāo)普稱將海底撈的評(píng)級(jí)列入信用觀察名單緣于其認(rèn)為該公司能否在2022年將財(cái)務(wù)杠桿降至1.5倍以下存在越來(lái)越大的不確定性。據(jù)2022年2月21日海底撈發(fā)布的盈利預(yù)警顯示，預(yù)計(jì)2021年全年虧損38億元至45億元人民幣；其中33億元至39億元為一次性虧損。現(xiàn)金流情況弱化或?qū)е缕鋬魝鶆?wù)水平超出預(yù)期。

而海底撈2021年下半年EBITDA的改善程度可能遠(yuǎn)不及標(biāo)普預(yù)期。由于新冠疫情反復(fù)，標(biāo)普認(rèn)為這一趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)至2022年。除了新冠疫情反復(fù)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)商環(huán)境艱難之外，目前也很難區(qū)分海里撈的受歡迎程度趨于下降是否也是造成這一現(xiàn)狀的原因。在人力和原材料成本居高不下的背景下，盈利波動(dòng)加劇可能導(dǎo)致海底撈的財(cái)務(wù)杠桿（調(diào)整后債務(wù)對(duì)EBITDA的比率）持續(xù)高于1.5倍——觸發(fā)評(píng)級(jí)下調(diào)的臨界值。

另悉，如果海底撈在改善現(xiàn)有門(mén)店的盈利能力方面面臨困難，特別是翻臺(tái)率和客流量指標(biāo)，進(jìn)而預(yù)示該公司2022年的杠桿水平仍將高于1.5倍，且表明業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和現(xiàn)金流生產(chǎn)水平不及標(biāo)普預(yù)期，那么標(biāo)普可能下調(diào)其評(píng)級(jí)。

關(guān)鍵詞： 全年虧損至45億元 標(biāo)普將海底撈主體及債項(xiàng)信評(píng)列入負(fù)面