上半年四川長虹(600839)營收同比下降4.85%，歸母凈利潤同比暴跌608.83%，此外，該公司傳統明星產品彩電銷量不容樂觀，營收同比下降18.54%

曾經家喻戶曉的四川長虹電器股份有限公司(下稱四川長虹，600839.SH)今年上半年營收下降4.85%，歸母凈利潤暴跌608.83%的情況，引發市場關注。

事實上，此前四川長虹業績已顯露出頹勢。將時間維度拉長來看，《投資時報》研究員留意到，該公司銷售毛利率、銷售凈利潤自2016年至2019年均處于下降通道，其中，銷售毛利率由2016年的14.28%下降至2019年的11.51%，同時期銷售凈利率也由1.73%下降至0.38%，側面反映出該公司盈利能力開始走弱。

近些年，四川長虹一直在探索多元化發展路徑，產品也由彩電拓展至IT產品、中間產品、通訊產品、廚衛產品、特種業務等。近三年，其傳統的彩電產品營收已由2017年的141.11億元下降至2019年的111.34億元。

歸母凈利潤暴降超600%

日前，四川長虹披露了2020年半年度報告。曾經的黑電龍頭雖然近些年一直在探索多元化經營道路，但并未帶來盈利能力的徹底改觀。

半年報顯示，今年上半年該公司實現營收380.27億元，同比減少4.85%;實現歸母凈利潤-2.6億元，同比暴降608.83%。可以看到，無論是營收規模還是盈利狀況，其上半年業績表現均呈現下降態勢。

對于上半年營收及歸母凈利潤的雙下滑，該公司在半年報中表示，“新冠疫情的暴發及家電行業的持續低迷對公司業績帶來了較大的沖擊，國內家電市場進入存量競爭階段，產品同質化嚴重，用戶需求呈下降趨勢，疫情突發更加重了家電市場的發展壓力，消費者的消費意愿減弱，行業競爭進一步加劇”。

《投資時報》研究員注意到，該公司上半年業績的下滑與新冠肺炎疫情對家電行業的沖擊不無關系。

公開數據顯示，上半年中國家電行業整體零售規模約為3690億元，家電市場零售額規模同比下降14.13%，跌幅高于中國社會消費品平均水平2.73個百分點。此外，同行業可比上市公司中，上半年海信家電(000921)集團股份有限公司(下稱海信家電，000921.SZ，00921.HK)歸母凈利潤同比下降47.56%;康佳集團股份有限公司(下稱深康佳A，000016.SZ)歸母凈利潤同比下降73.15%;創維數字(000810)股份有限公司(下稱創維數字，000810.SZ)歸母凈利潤同比下降29.52%。

雖然疫情嚴重影響了家電行業上半年的業績表現，但與同行業可比公司相比，四川長虹盈利能力大降608.83%確實處于行業相對靠后的位置。

若選取半年度數據為分析基準，將時間維度拉長來看，《投資時報》研究員發現，2011年上半年至2020年上半年，該公司歸母凈利潤同比增速波動過大，且已由2011年的469.19%暴降至2020年的-608.83%，降幅超1000個百分點，雖然該指標數據曾于2016年上半年上沖至341.98%，但整體已然呈現下滑趨勢，在一定程度上反映出該公司盈利能力開始走弱。

此外，四川長虹目前采取多元化發展策略，在多元化產品的帶動下，未來能否實現盈利能力的持續回升仍是未知。

彩電營收下降18.54%

彩電作為四川長虹傳統的拳頭產品，似乎也在失去光環。今年上半年，該公司彩電實現營收42.34億元，占當期總營收的比重為11.13%，同比下降18.54%。

從整個彩電市場的表現來看，據奧維云網披露的數據顯示，面對存量壓力及疫情沖擊，2020年上半年，中國彩電市場零售量為2089萬臺，同比下降9.1%，零售額為516億元，同比下降22.2%。

若從該公司自身彩電產品銷量情況來看，以天貓旗艦店數據為例，截至2020年9月13日19：00，以主流55英寸智能液晶彩電銷售情況作為對比，《投資時報》研究員注意到，長虹電視爆款產品總銷量為30672萬臺，海信電視爆款產品總銷量為105612萬臺，小米電視爆款產品總銷量則高達319575萬臺。

可以看到，無論與傳統品牌海信電視銷量相比，還是與新進互聯網公司小米電視銷量相比，在幾乎相同的銷售價位下，長虹電視的銷量不足海信電視的1/3，不足小米電視的1/10。

公開資料顯示，中國彩電市場規模自2016年突破5000萬后，市場開始進入存量競爭階段，增長速度相對放緩，與此同時，《投資時報》留意到，該公司彩電營收已經連續三年呈現下降態勢，數據顯示，2017年―2019年，其彩電營收分別為141.11億元、132.68億元、111.34億元，占當期總營收的比例也由2017年的18.18%下降至2019年的12.54%。

在彩電市場競爭白熱化，且公司彩電業務營收規模下降的背景下，其彩電產品市場競爭力也開始走弱，而多元化路徑能否撐起業績尚屬未知數。

關鍵詞： 四川長虹