摘要 ：2022年3月，房企融資規模迎來階段性反彈，各渠道環比均超量上漲。單月融資1212.3億元也是2022年以來首次突破千億大關。而2月基數過低，政策端向好，融資品種拓展以及ABS產品發行規模回升等因素共同促進了此次反彈。融資結構與成本方面，多家房企抓住政策窗口期，發行并購類定向工具及綠色CMBS等獲取資金，或通過與銀行合作取得備用信用證的方式降低融資成本。3月獲得融資的房企仍以國企、央企為主，而4月民企則面臨較大到期債務壓力，但已有多家房企提前全部或部分贖回債券。

1、融資規模：年內單月融資額首次破千億，四大原因助力增長翻倍

截至報告期，2022年4月房企到期債務規模TOP20如上圖所示，單月到期規模總計約505.5億元，中國恒大、碧桂園、佳兆業、榮盛發展、遠洋地產及綠城集團債務壓力均超過30億元，民企到期債務壓力極大，其中，碧桂園及榮盛發展4月到期債務已于此前全部贖回，此外，時代中國、弘陽地產、綠地集團、力高地產、旭輝控股、正榮地產及花樣年也分別提前贖回一定規模即將到期債務。從化解債務危機的角度看，尚未違約房企在銷售未企穩的情況下，還應出讓項目換取現金流的補充，以及擬定展期方案力圖用時間換空間，以期迎來后續政策寬松，現金流獲得實質性改善。

股權市場方面，盡管政策面持續支持，但3月房企間開發項目并購并未如預期火熱開展。不過，隨著國企、央企及部分優質民營房企獲得并購貸款額度或發行并購類債券，預計未來更多項目將開展股權收并購交易。從房企物管公司股權收并購角度來看，該部分業務始終被視為優質業務，細分市場的收并購行為也維持著一定熱度，因此多家房企物管公司仍繼續推進上市計劃。3月，金茂服務正式登陸港交所，成為2022年第一只上市的物管股，力高健康生活也于3月末成功赴港上市。此外，萬物云已經向港交所遞交招股說明書，萬達商管也聲明香港上市工作在正常推進。由于此前多家房企面臨債務危機，直接出售相對優質的物管業務而非等待其上市，成為當時市場公認的最優解。這主要是由于上市周期拉長、物業股稀缺性降低等原因使得物企估值承壓。就目前情況看來，物管行業收并購情況仍將占據主流，目前未上市物管多數為上市難度大，規模較小的物管企業；且被收并購方可以為母公司提供現金流，緩解其流動性壓力。】

來源：焦點研究院

關鍵詞： 榮盛發展 融資規模 物管公司